在最近的一份报告中，Dohmen写道，“我们一直认为M2(货币供应)增长是美联储没有抗击通胀的因素之一。”下图是货币供应量M2的更新周线图，M2持续飙升。这是“非季节性调整”数据，因此不包括通常的“季节性调整”数据Dohmen称，美联储"进退两难"，因为他们被迫为创纪录的财政赤字融资，同时继续与顽固的高通胀作斗争。他认为，“市场上每周出售的大量政府债券为巨额赤字融资，最终将导致‘消化不良’——买家罢工。”“他们有没有可能把债券市场的疲软(即利率上升)归咎于通胀?”财政部不能让市场开始担心对其债券的需求不足。因此，最好将债券市场的疲软归咎于通胀压力。”为了支持他的观点，Dohmen分享了iShares Barclays 20+年期国债ETF (TLT)的长期月度表现图表。

“它在2023年底暴跌了53%，然后反弹，现在应该回到2023年的低点，”他写道他总结道:“为了给美国财政部创纪录的赤字提供资金，美联储正被迫加速加息。”他们知道这会导致通货膨胀，但他们别无选择。”正因为如此，Dohmen说，所有关于美联储今年可能降息多少次的讨论都是没有意义的。他说:“他们知道他们可能根本无法降息，这只会给市场增添更多动力，尤其是在推动近期涨势的主要板块和美国股市。”此外，据外媒近日报道，IMF在4月份发布的最新《财政监测》报告中警告称，财政部在继续实施量化紧缩政策的同时，计划发行更多债券，这可能是近期债券市场波动加剧的原因之一。

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