2023交易年度结束时，加元几乎与年初开盘时一样，在1.3550附近交易，大部分时间在1.3000和1.3900之间波动。在2023年的大部分时间里，加元与波动的原油价格同步波动，并受到加拿大央行的压力。由于加拿大经济收缩，加拿大央行自2023年7月以来一直维持利率不变。预测2024年，分析师认为加拿大央行与美联储的利率差异、与原油的持续相关性以及经济逆风将是影响加元的关键因素。

2024年美元/加元的驱动因素

加拿大和全球经济的放缓

Monex欧洲和Monex加拿大的货币分析主管Simon Harvey表示，"未来三个月加元将举步维艰，因数据开始显示加拿大经济处于衰退的边缘，即使不是轻微衰退。"加拿大经济在勉强避免连续两个季度的衰退后，预计将在2024年进一步收缩。加拿大统计局的最新数据显示，加拿大经济在2023年10月基本持平，而9月份的GDP被修正为零增长。与此同时，美国经济增长仍然相对强劲。加拿大的失业率在2023年继续攀升，11月份接近6%。相比之下，美国的就业率目前在3.6%左右。美国和加拿大的家庭债务与GDP之比在过去两年中稳步下降，但加拿大家庭债务仍占GDP的103%，美国私人债务与GDP之比在2023年第二季度降至74%以下，加拿大家庭仍面临经济衰退的风险。当然，与美国相对强劲的经济相比，加拿大经济放缓的一个重要含义是，人们预计加拿大央行(Bank Of Canada)将比美联储更快、更积极地降息。

央行政策的分歧

"展望未来，我们认为加元不会受到支撑，因我们预计全球经济将放缓，且由于国内需求疲弱，加拿大可能比美国更大幅度降息，"加拿大国家银行的Stefane Marion和Kyle Dahms表示。2023年，加拿大央行(Bank of Canada)和美联储(Federal Reserve)基本上步调一致，两家央行都在第三季度达到了被普遍视为最终利率的水平。截至2023年底，加拿大央行和美联储的基准利率分别为5.0%和5.5%。然而，到2024年，随着美国和加拿大经济走向不同，市场预计政策将出现分歧。随着加拿大经济走弱，货币市场预计，加拿大央行(Bank of Canada)在1月初降息的可能性约为25%，在3月份降息的可能性为50%。4月份的降息已完全反映在价格中。这些预期在很大程度上得到了包括行长麦科勒姆在内的加拿大央行政策制定者的支持。在2023年12月初，麦克勒姆指出，“紧缩的货币政策正在发挥作用，现在的利率可能高到足以让我们恢复价格稳定。”他补充说:“导致经济中过度需求并使价格太容易上涨的因素现在已经消失了。”就美联储而言，市场预计它最早将在3月份降息。然而，美联储政策制定者的言论几乎没有支持这些预期。

原油对比

FX Street分析师约书亚•吉布森(Joshua Gibson)表示:“尽管近年来一直有人猜测加元与原油的关系可能出现洗牌，但预计加元与原油之间的相关性将在即将到来的交易年度保持稳固……”尽管在2023年下半年，加元与原油价格略有脱钩，但随着原油价格疲软，加元上涨，预计原油价格与加元之间的历史相关性将成为2024年的主要推动力。原油价格上涨通常会给加元带来两方面的好处:一是促进加拿大的贸易和经常账户余额，二是通过增加石油公司的商业投资对加拿大经济产生净积极影响。到2024年，随着加拿大经济和全球经济增长放缓，原油需求的逆风预计将对加元产生不利影响。

美元兑加元的“不那么有创意”的预测

澳新银行(ANZ)的一些分析师预计，在美元走弱和美国企业盈利下降的情况下，加元将在2024年走强，前提是加拿大央行(Bank of Canada)和美联储(Federal Reserve)将同时放松货币政策。“美元/加元的最大驱动因素可能是美元的整体走势(我们预计美元将随着美国经济增长放缓而走弱)以及加拿大和美国长期债券收益率的相对变化。”他们指出：“在缺乏新的特定驱动因素的情况下，美国收益环境的下降和美元的走弱应该会拉低美元/加元。”

分析师对美元/加元的预期

彭博社调查的35名外汇分析师的中值显示，分析师预计未来三个月内，加元兑美元将适度走强。12月1日至12月5日进行的调查显示，分析师预计在未来三个月内，加元兑美元将走强0.4%，达到1.3533美元，相比11月的调查中的1.3450美元有所增长。预计一年后，加元将升至1.3130美元，相较于11月的预测1.3000美元有所下调。

空头对加元的押注接近五年来的最高水平

Jefferies LLC纽约总部的全球外汇主管Brad Bechtel 表示，“由于通货膨胀持续顽固而增长乏力，加元的空头基础仍然相当庞大。”与此同时，根据商品期货交易委员会的数据，投机者对加元的空头押注已升至近五年来的最高水平。根据数据，杠杆基金在截至12月19日的那一周，将对加元的押注增加至51,971份合同，创下自2019年1月以来的最高水平。

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